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创富国际:国庆消费增幅下滑的真相
添加时间:2021-01-06

  2018年10月,中国经济犹如“断线的风筝”,虽然依旧飘扬在高空,但是已经面临坠落的风险。尤其是消费增幅的急速下滑,就连国庆长达七天的假日突击消费也难以阻挡。尽管,商务部依然以“市场繁荣兴旺,消费升级势头不减”为标题在为

  外汇天眼APP讯 :2018年10月,中国经济犹如“断线的风筝”,虽然依旧飘扬在高空,但是已经面临坠落的风险。尤其是消费增幅的急速下滑,就连国庆长达七天的假日突击消费也难以阻挡。

  尽管,商务部依然以“市场繁荣兴旺,消费升级势头不减”为标题在为经济打气;尽管10月1日至7日,国庆休假期间,中国零售和餐饮企业实现销售额达到1.4万亿元人民币,日均销售额比去年同期增长9.5%,但是,还是得用数据说话,看似表面繁荣的背后却仍然难掩中国经济的巨大隐忧。

  最近,部分媒体也已经报道过了,2018年国庆假期消费比2017年增幅有所下降的情况。为此,商务部用2017年国庆假期与中秋假期相重合为“依据”予以解释。

  显然,来自商务部的这种解释并无法说明,从2013年以来,国庆连续6年出现消费增幅下滑的情况。从2013年同期日均消费增长超过13.5%到2018年的9.5%,国庆期间日均消费增长已经下降了4个百分点,降幅达到30%。如果再考虑到价格上涨因素,2018年国庆期间日均消费的实际增长只有7.6%,相比于6年前下降幅度超过36%。

  【国庆消费增幅连续6年下降,已成无法回避的事实(以上数据来自国家统计局、商务部,2018年1~8月数据)】

  与政策制定者的初衷相反的是,国庆假期消费增幅并没有显著超过日常消费的增长,而是随着中国社会消费品零售总额增幅的下降而同步下降。

  似乎与公众理解的不同,假期消费虽然比相同天数的日常消费更加集中,绝对数值会更高,但是比不意味着增长幅度就比日常消费要高。除了2017年国庆假期与中秋节假期重合导致休假期间消费增幅较大外,从2013年以来,国庆休假期间的消费增幅与当年中国社会消费品零售总额增幅保持着一致的关系。

  另外,从消费降级的角度来说,这个现象的发展代表一个越来越明显的趋势,本质就是贫富分化。正是因为贫富分化的加剧,才导致现在社会上同时存在消费降级与消费升级两种截然相反的现象。

  所谓方便面、榨菜、低端白酒的销量增加,都可以看成是消费降级的证据。比如2018上半年,方便面市场整体销量同比成长5.9%,销售额同比成长10.1%。

  我们不能认为是今年人们突然更喜欢吃方便面了,不能用“偏好”的变化来解释。萝卜白菜各有所爱,这没问题,但偏好的变化是缓慢的。

  方便面、榨菜,这些饮食和外卖、自炊、外食之间是替代关系,吃方便面多了,吃其他的就必然少了。方便面、榨菜和其他饮食有什么最大的差别?答案是便宜。方便面成本3元左右,榨菜再加1元,而外卖少说也要十几元,自炊的成本差不多,外食更贵。

  这表明在日常消费正在变得日益谨慎的情况下,节日的喜庆并不能冲淡我国民众对于经济的担忧,所谓“贫穷使我理智”吧。

  我国民众对于国庆消费缺乏热情的根本原因,更多的还是来自对于预期收入不确定性担忧,甚至是恐慌。

  从2013年以来,我国居民可支配收入的增幅,扣除物价上涨因素后从8.1%,一路如同抛物线年我国居民可支配收入增长在一系列经济刺激计划的作用下,迅速恢复到了7.3%的增幅,但是随着“毛衣战”和“去杠杆”政策的影响,2018年上半年又迅速回落到6.6%。

  与此同时,我国社会消费品零售总额增幅从2013年以来几乎呈现出一路下跌的态势。从2013年的13.1%跌到2018年8月的9.3%,跌幅接近30%,如果扣除物价上涨因素,跌幅将扩大到近41%。

  尤其是进入2017年,中国社会消费品零售总额的增幅始终高于中国居民可支配收入增幅接近3个百分点的差距被打破,并迅速向收入增幅靠拢。

  2018年1至8月,中国社会消费品零售总额增幅,扣除物价上涨因素后进一步降到了6.9%的新低,距离跌穿同期中国居民可支配收入的增幅,仅仅只有0.5个百分点。即使是2018年中国国庆假期,高达1.4万亿元的民众集中消费,也难以阻拦中国经济下行的势头。

  也许我们曾经可以用,消费转型或是老龄化来解释,中国消费增幅放缓的现象。但是,随着消费增幅的持续下滑,甚至是即将跌破收入增幅的时候,中国经济存在的巨大隐忧恐怕就再难掩饰了。

  乐观的说,这意味着,中国民众期待通过未来收入的高增长,来支撑较高消费的经济预期已经彻底转变。

  而悲观的说,则意味着,高企的房价,不断上涨的教育、医疗费用,以及接近49%的居民负债率,已经透支了中国居民收入的增长。

  对此,创富国际研究院的分析师表示,在上一轮依靠推高资本价格和货币刺激来维持的经济增长周期结束之后,中国经济将不可避免的展现出惨淡的实体经济,并迎来实际消费能力的报复性萎缩。

  表面上6%左右的居民可支配收入增长,对于大多数民众更多意味着实际消费能力的负增长,很多人可能真的可能要勒紧裤腰带,准备“吃土”了。

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